La fórmula de la YPF “sustentable” para sostener sus negocios en el país
La compañía busca lograr un crecimiento sostenible, con rentabilidad y generación de valor, pero garantizando la solvencia financiera. Cómo lo hará.
Más allá de tener como objetivo el de alcanzar su primer gigawatt de capacidad a partir de los dos parques que tiene en construcción, la filial “sustentable” de YPF proyecta un fuerte plan de expansión de sus negocios para los próximos años.
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Se trata de YPF Energía Eléctrica o YPF Luz, tal como se la conoce comercialmente, empresa propiedad de la petrolera estatal que en la actualidad aporta en la actualidad el 9,3% de la energía eléctrica del país que es equivalente al consumo de siete millones de hogares, a través de un portfolio diversificado de centrales térmicas, y plantas eólicas y solares.
En los primeros meses de este año, la empresa obtuvo la habilitación para dar inicio a las operaciones del Parque Eólico General Levalle, el quinto que tiene en funcionamiento, ubicado al sur de la provincia de Córdoba, en el cual aportará u$s260 millones para poner en marcha las obras y dotarlo de los aerogeneradores más grandes de la Argentina, que le proveerán de una capacidad instalada de 155 Mw.
Como objetivo global, la compañía busca priorizar la generación de energía rentable, eficiente y sustentable optimizando los recursos naturales e impulsando la transición energética a partir de la complementación de la generación de energía térmica en base a gas natural, y de las energías renovables.
De hecho, YPF Luz ya es considerada como una de las empresas líderes en generación de energía eléctrica, ocupando el segundo lugar entre las generadoras de energías renovables de la Argentina y el principal proveedor de energía renovable de las industrias del país.
Además, cuenta con una capacidad instalada de 3.392 MW, lo que representa el 7,8% del total y, según la última información publicada por CAMMESA, el año pasado generó el 9,3% de la energía demandada en el país.
Diversificar para crecer
La estrategia de la compañía para los próximos años busca lograr un crecimiento sostenible, con rentabilidad y generación de valor, pero garantizando la solvencia financiera.
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En cuanto a la generación de energía, para este 2025, el directorio de YPF Luz espera un crecimiento motivado principalmente a los nuevos activos en operación y a una mayor eficiencia en sus activos existentes.
Dicho plan se complementa con una diversificación de la base de clientes y la ampliación de su participación de PPA privados a partir de la entrada en operación del Parque Eólico General Levalle, situación que la empresa pretende intensificar a partir del 2026 una vez que CASA y El Quemado estén en pleno funcionamiento, mejorando la estabilidad y reduciendo la exposición de CAMMESA.
En ese contexto, el plan de inversión estará concentrado principalmente en la construcción de los proyectos eólicos ya anunciados y en aumentar la composición renovable de su portfolio de activos.
Pero, a pesar de estos datos que la muestran como una empresa consolidada dentro de su sector, YPF Luz quiere avanzar con varios proyectos que le permitan seguir expandiendo sus actividades con las cuales, el año pasado alcanzó una generación de energía producida de 14.176,4 GWh, representando un incremento del 15,6% respecto al ejercicio anterior.
Asimismo, su potencia comercial disponible de energía térmica aumento del 0,5% alcanzando en promedio los 2.235,6 MW, gracias al aporte que representan varios de los proyectos que ya puso en marcha.
Un caso es el del Parque Eólico General Levalle (PEGL), que comenzó a operar en agosto de 2024 en su primera etapa.
Se trata del cuarto parque eólico de YPF que está ubicado en la localidad cordobesa de General Levalle y que ya posee una habilitación total de la capacidad instalada, alcanzando así una capacidad instalada total de 155 MW.
Su energía renovable, eficiente y sustentable está destinada a grandes usuarios y clientes industriales en el llamado Mercado a Término de Energías Renovables (MATER).
De igual modo, se encuentra en marcha el proyecto Parque Eólico Cementos Avellaneda (PECASA), su quinto parque eólico de generación de energía eléctrica a ser emplazado en la localidad de Olavarría, provincia de Buenos Aires.
Tendrá una potencia instalada total de 63 MW, de los cuales 28 MW serán destinados a Cementos Avellaneda S.A. (CASA) y el resto abastecerá a la demanda industrial en el MATER, con una inversión estimada de u$s80 millones.
En la actualidad, el parque presenta un avance global de aproximadamente 40% mostrando cuatro fundaciones hormigonadas con avances importantes en las plataformas y caminos de acceso, 40% de las líneas de media tensión y construcción de la subestación eléctrica, junto con la fabricación de los principales equipos eléctricos que la integran.
Otra obra que se suma a estas iniciativas es la del Parque Solar El Quemado, que se encuentra en su primera fase de construcción a través de su subsidiaria Luz del Campo, y que se ubicará en Mendoza, con una potencia instalada de 305 MW y una inversión de u$s210 millones que se encuentra enmarcada bajo los términos del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
El proyecto cuenta con 150 MW de prioridad de despacho y se espera que esta primera etapa entre en operación entre el primer y segundo trimestre de 2026, pero mostrando un avance global de aproximadamente 14% en la actualidad.
Actividad comercial de YPF Luz
Todos estos proyectos se basan en el creciente nivel de operaciones que muestra YPF Luz y que el año pasado le permitieron consolidar una cartera de clientes de primer nivel internacional a través de contratos de largo plazo que le otorgan seguridad y previsibilidad en sus flujos de fondos.
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Por caso, sigue ampliando y diversificado su cartera mediante la contractualización de la energía del Parque eólico CASA y el Parque Solar Quemado, a través de PPAs denominados en dólares, con grandes usuarios del sector privado} como Profertil; Holcim Argentina; Toyota Argentina; Coca-Cola FEMSA de Buenos Aires; Ford Argentina; Telmex; Molinos Río de la Plata; Minera Exar; Praxair Argentina; Nestlé y Milkaut, entre otros.
Performance financiera
Dicha expansión también se basa en varias estrategias financieras que utiliza la compañía para apalancar sus inversiones a través del mercado de capitales.
Un ejemplo es el lanzamiento, el 27 de febrero de 2024, de Obligaciones Negociables (ON), para cancelar préstamos y actividades de inversión, entre otros destinos.
Se trata de las ON Clase XIV por u$s18 millones, a una tasa nominal del 3%, denominadas en dólares y con vencimiento el 27 de febrero de 2027.
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También emitió ONs Clase XV por otros u$s11 millones, a una tasa nominal del 6%, denominadas y pagaderas en dólares con vencimiento el 27 de febrero de 2027.
Luego, el 13 de junio del año pasado, sumó una nueva emisión en el mercado de capitales con ONs Clase XVI por u$s97 millones, a una tasa efectiva de -1% y nominal de 2% con vencimiento 13 de diciembre de este año.
De forma paralela, hizo lo mismo con las ON Clase XVII por u$s10 millones, a una tasa nominal de 5,90% con vencimiento 13 de junio de 2027 y con otras ON Clase XIX y XX por u$s49 millones, con vencimiento el 22 de noviembre de 2026 y 2028, a una tasa de 5,25% y 6,75%, respectivamente.
En lo que respecta a financiación internacional, el 18 de octubre de 2024 rescató la totalidad de las ON Clase II (emitidas el 25 de julio de 2019) por un valor nominal de u$s400 millones al precio de rescate equivalente al 102.5% del valor nominal, o sea u$s410 millones), más los intereses devengados y no pagados sobre el monto de capital que fueron otros u$s9,2 millones.
El rescate se realizó con lo producido de la emisión de las ON Clase XVIII, por u$s420 millones, a una tasa nominal anual del 7,875% y cuyo capital se amortiza en tres pagos anuales con vencimiento el 16 de octubre de 2032.
Los datos surgen del último informe enviado por YPF Luz a la Comisión Nacional de Valores (CNV), para informar sobre los resultados del balance correspondiente al 2024 que determinó ingresos por ventas provenientes de contratos de abastecimiento de energía a largo plazo (PPA).
Perfil 2024 de YPF Luz
En ese marco, la empresa generó mayores ingresos por $ 248.988 millones, lo que representa un incremento del 206,4%, cifra que contempla el incremento de los precios debido a la devaluación promedio del 210,1% registrada entre ejercicios, impactando en los precios nominados en dólares.
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En cuanto a los costos de producción ascendieron a $ 261.838 millones, un 236,7% superior a los $ 77.770 millones correspondientes al ejercicio anterior que fueron motivados por la consolidación de los costos de producción del 2024 completo de CDS y al incremento en la depreciación de propiedades, planta y equipo debido fundamentalmente a la habilitación comercial del Parque Eólico General Levalle y a la amortización acelerada de partes de Loma Campana I y II.
En este contexto, el resultado operativo de YPF Luz totalizó $109.428 millones, un 36,1% superior en comparación con los $80.385 millones del 2023.
En tanto que el resultado neto muestra una ganancia de $252.764 millones contra una pérdida de $15.515 millones generada en el año anterior.
A partir de estas cifras, el resultado integral fue positivos en $266.999 millones, en comparación con los $712.032 millones registrados por este concepto durante el ejercicio anterior.
Según la empresa, la cifra proviene mayoritariamente de la diferencia de conversión de las propiedades, plantas y equipos y de los préstamos en dólares, como consecuencia de la depreciación del peso, lo que generó un resultado integral total positivo de $519.763 millones, contra una ganancia de $696.517 millones del 2023.
