Empresa de energía eólica reperfila deuda para cumplir con el Banco Central: qué ofrece a sus acreedores

Las medidas dispuestas por el Banco Central para limitar la compra de dólares a empresas que contrajeron deuda en el pasado obligó a muchos grupos a renegociar el pago de esos compromisos y estirar los plazos que se habían establecido antes de la decisión tomada por la entidad bancaria que rige los destinos monetarios de la Argentina.

Compañías de varios sectores debieron volver a renegociar con sus acreedores nuevos formatos de reperfilamiento.

De hecho, un informe de Moody´s dado a conocer el mes pasado, estimaba en 30 las compañías que poseen deuda en Obligaciones Negociables (ON) por u$s1253 millones y que deberán presentar un plan de refinanciación por el 60% de sus pasivos hasta el 31 de marzo del 2021 para cumplir con la norma del Central del pasado 28 de agosto.

En este grupo se encuentran YPF; Banco Hipotecario; IRSA; Cresud; Petroquímica Comodoro Rivadavia; John Deere; Grupo Albanesi; Plaza Logística y Aes Argentina Generación, como las que más pasivos deben reestructurar nuevamente.

Ahora se suma Genneia, una de las firmas líderes en generación de energías renovables, que acaba de anunciar la presentación de un nuevo plan para repagar ON Clase XXI por u$s51,5 millones que vencen el 23 de noviembre próximo.

La oferta de canje

“Las disposiciones del BCRA establecen limitaciones al pago de capital de las ON Clase XXI y fijan los lineamientos bajo los cuales deben ser refinanciadas, a pesar de que la empresa cuente con los fondos necesarios para honrar sus compromisos”, destaca la compañía mediante un comunicado.

En la nota, también pide “comprensión” a sus inversores y ofrece incentivos para que acompañen “una oferta de canje que permita cumplir con las medidas cambiarias establecidas por el BCRA que limitan la capacidad de cancelar el capital de las ON que vencen entre el 15 de octubre de 2020 y el 31 de marzo de 2021”.

Cabe recordar que el Central solamente otorga a las emisoras de ON acceso al mercado de cambio por el 40% del capital, siempre que el 60% restante sea refinanciado por al menos dos años de vida promedio.

En el caso de Gennia, la norma le impide la cancelación total de las ON Clase XXI por u$s51,5 millones, a pesar de que ya había anticipado el fondeo para pagar sus compromisos de este año 2020 con dos emisiones sucesivas de bonos locales (mayo y agosto), “demostrando su flexibilidad financiera y su acceso al mercado de capitales local”.

Ahora, la empresa debe recurrir a lo que llama “incentivos” para que los tenedores de las ON Clase XXI le permitan cumplir con las restricciones del Central.

Para eso, le ofrece a sus acreedores un mix de alternativas que van desde nuevas ON Clase XXX; un instrumento denominado en dólares; un cupón de 12% hasa amortización bullet a dos años de plazo, todas con domicilio de pago en Nueva York.

En el caso de las ON Clase XXX, podrán ser integradas en especie (entregando en canje las ON Clase XXI) o en efectivo (en dólares).

Dentro de la opción de integración en especie, el inversor cobrará los intereses devengados hasta la fecha de liquidación y podrá elegir entre dos opciones por cada dólar de ON XXI presentado al canje.

La opción base contempla al menos u4s0,40 centavos de pago en efectivo en concepto de cancelación de capital de las ON XXI más el remanente en las nuevas ON Clase XXX, combinado con una contraprestación en efectivo de 1% de valor nominal, pagadera en pesos, en caso de participar en el canje antes del 5 de noviembre próximo (fecha de Early Bird).

La segunda opción par propone un dólar en las nuevas ON Clase XXX, combinado con una contraprestación en efectivo de 4,0% de valor nominal, pagadera en pesos, en caso de participar en el canje antes del 5 de noviembre de 2020 (fecha de Early Bird).

Los argumentos de Genneia

Para fortalecer su propuesta de repago, Genneia asegura ser la compañía líder en energías renovables; tener más del 90% de sus ventas denominadas en dólares bajo contratos de largo plazo y más del 70% provienen de activos de energía renovable.

También señala que más del 50% de sus ingresos se encuentran respaldados por las garantías del FODER y Soberana y algunos de sus contratos cuentan con el respaldo del Banco Mundial.

“En los últimos 12 meses, el EBITDA de Genneia alcanzó los u$s250 millones y nuestro perfil crediticio mejora trimestre a trimestre, reflejándose en un ratio de

apalancamiento cayendo a 3,5x y una elevada liquidez que es utilizada para el repago de deuda”, detalla el informe de la compañía a los inversores en el cual se agrega que estos datos “y la solidez crediticia de la empresa respaldan la decisión de los tenedores de participar en el canje”.

En la actualidad, Genneia supera el horizonte de los 1.200 MW de potencia de generación eléctrica; posee más del 25% de la capacidad instalada en energía eólica del país y tiene una potencia superior a los 610 MW de energía eólica con sus parques eólicos Rawson, Trelew, Madryn, Chubut Norte, Villalonga, Pomona, Necochea.

Alcanza además los 700 MW de energía renovable, al considerar su parque solar Ullum (82 MW) ubicado en la provincia de San Juan y se encuentra en proceso de construcción de los proyectos eólicos Chubut Norte III (57 MW) y Chubut Norte IV (83 MW) en conjunto con la empresa PAE; y el proyecto Chubut Norte II (26 MW) con destino al Mercado a Término de Energías Renovables, con destino a clientes privados.

Genneia también es propietaria y operadora de seis centrales de generación térmica (573 MW).